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倍特早盤視點20200220 2020年02月20日 09:12
股市維持偏強格局
觀點:消息面,國家衛健委:2月19日發布《新型冠狀病毒肺炎診療方案(試行第六版)》。工信部:發布關于運用新一代信息技術支撐服務疫情防控和復工復產工作的通知。央行報告:不將房地產作為短期刺激經濟的手段。市場方面,近期發行基金加快,額度較大,銷售情況良好,北上資金持續買入A股,股市流動性較好。央行降低市場利率,股市正面影響積極。從目前經濟結構來看,疫情對第三產業負面影響會大于第二產業,消費類企業受到拖累,企業業績受到影響。對科技創新類企業影響較小,強弱分化。表現在盤面上,我們認為IC合約后期仍將強于IF合約。
交易策略方面,IC合約繼續強于IF合約,持倉多IC空IF組合,換月到2003合約。
(倍特期貨 杜輝)

復工逐步開始,橡膠需求回升
觀點:基本面上,泰國原料價格小幅上漲,3月份逐步進入停割期,原料價格保持偏強,目前成品生產利潤良好,產出維持高位。輪胎廠逐步復工,但受到運輸、人員緊缺等影響,復工比例較低,橡膠主要使用庫存,預期能使用到3月份上旬。倉庫方面,港口積壓貨物較多,未來入庫量預期快速增加。綜合來看,天然橡膠走勢跟隨商品整體走勢,目前現貨需求不佳,庫存壓力較大,但絕對價格偏低以及復工未來逐步提升的預期存在,對橡膠中期價格存在支撐。
交易策略方面,天然橡膠主產區3月份逐步進入停割期,原料價格預期偏強,支撐價格。中期方面,RU2009合約持倉多單。
(倍特期貨 杜輝)

玉米:華北市場價格繼續下行,北港降幅在10-20,東北產地價格堅挺,深加工補庫漲價,漲幅在20-30。
操作交易:玉米弱勢震蕩:激進者05合約1950左右可逢高空,1850-1880可考慮短多;09合約長期尋找絕對低點買入。
 
蘋果: 產區零星走貨 期價震蕩為主 
基本面:當前各產區受疫情影響下,交通以及車輛限制,客商調貨困難,但部分銷區年前備貨基本售空,銷區價格略張,客商產區尋貨積極,運輸費上漲較多,主要是省內車輛調貨為主,果農貨出貨積極,價格有所下跌,客商貨報價混亂。產區現貨價格較弱,暫無支撐跡象,加上銷售期縮短,庫存貨后期售賣壓力較大,一旦交通限制結束,集中出貨階段價格將低位運行。 
盤面:AP2005昨日震蕩整理,日內反彈受阻,上方壓力依然存在,加上產區現貨價格弱勢,部分交割庫開始現價出售交割貨物,短期內期價受資金博弈影響較大。
操作策略:AP2005震蕩波動,日內交易為主,震蕩區間上沿7100附近可輕空嘗試,如快速減倉后突破7100可離場。
(倍特期貨: 魏宏杰 孫紹坤)

外圍牽制 油脂偏弱
【信息及評述】經國務院批準,國務院關稅稅則委員會已發布公告,開展對美加征關稅商品市場化采購排除工作。根據公告,自2020年3月2日起,國務院關稅稅則委員會接受相關中國境內企業申請,在對有關申請逐一進行審核的基礎上,對相關企業符合條件、按市場化和商業化原則自美采購的進口商品,在一定期限內不再加征我對美301措施反制關稅,支持企業基于商業考慮從美國進口商品。船運調查機構ITS公布的數據顯示,馬來西亞2月1—15日棕櫚油出口較上月同期下滑6.7%至54.14萬噸。農業資訊機構AgRural表示,巴西2019/20年度大豆作物產量創記錄高位的1.256億噸,目前該國2019/20年度大豆收割完成逾五分之一?,F貨方面,根據天下糧倉,國內沿海一級豆油主流價6130—6450元/噸(個別跌60元/噸);沿海24度棕櫚油報5640—5820元/噸(跌40—100元/噸);沿海進口菜籽壓榨四級菜油報價8160—8340元/噸(跌50—70元/噸)。
【觀點與操作策略】馬棕產量增長憂慮重歸市場,馬棕下挫,連棕弱勢不改;豆油因榨利良好、疫情影響餐飲需求,庫存轉增,日線受短期均線壓制;菜油基本面偏強,但油脂價差牽制,上行空間受限。國內方面,豆油商業庫存102.76萬噸,環比增14.57%;棕櫚油庫存94.22萬噸,環比降0.3%;兩廣及福建地區菜油庫存6.13萬噸,環比降1.61%。建議yP2005、P2005空單以MA10做保護,OI005日內短線。
(倍特期貨 劉思蘭)

銅現貨貼水擴大
     倫銅昨晚探底至5714后收回5784,均線系統顯示支撐,期價持穩于三周高位附近  。疫情控制見成效,央行寬松、財政擴張等有利于銅價在二季度以后向上修復,但目前下游生產完全恢復仍需時日,一季度國內供大于求格局難以扭轉,滬銅庫存達三年來高位,限制銅價上行動能。
     現貨:  SMM網訊:上海電解銅現貨對當月合約報貼水210~貼170元/噸。2月19日LME銅庫存166425噸,減50噸。上期所銅倉單159217噸,+2噸。
     信息綜述:美國取消中國發展中國家優惠待遇。各地政府近期積極推行的“兩手抓”政策,鼓勵吸引下游企業復工。
    操作策略:滬銅4月以謹慎偏多思路對待,短多滾動,中線多單止損46000。

     尿素:2月19日,山東地區小顆粒尿素主流出廠價格:瑞星化工報價1670元/噸,微跌;明水化工報價1720元/噸。隨春播開展,農需增加明顯,廠家出貨見好。目前疫情控制取得成效,各地交通運輸逐步恢復,但部分企業發運壓力仍存,工業需求方面,膠板廠仍然停工。1750一線或尚需時間整固,保持偏多思路。
      操作策略:1720-30區域有均線系統支撐,近期走勢較穩。消費旺季啟動,3-5月都是需求擴張階段,UR05有效突破1750后有望試探前期高點1780一線。中線多單持有,短線可逢低做多。
( 倍特期貨  詹婭書)

雞蛋:現貨改善支持,期貨提高重心
 基本面上,2月19日,昨日全國雞蛋現貨價格穩定為主,產區價格維持2.6~2.65元/斤,銷區均價維持3.2-3.3元/斤。全國雞蛋均價為2.61元/斤,較昨日持平,市場繼續恢復正常運行。從現貨市場看,隨著復工逐步展開,現貨流通和交投逐步恢復,其產生的影響對產區是積極的,同時銷區偏高的局面也會得到改善。期貨方面:2月19日,昨日商品多數以調整為主,但雞蛋期貨繼續延續整體強勢運營,03-06合約繼續保持反彈力度,均創出節后高點。而07及以遠合約則反彈力度稍遜。其背后反映的是交易邏輯上的重大差異。 大跌之后,市場低位整理。雞蛋價格在技術上有觸底成立的跡象,且目前現貨市場逐步恢復正常,期貨也相應提振。建議后期集中關注2005合約動向,階段性支撐力度上移至3250-3300,預計今日雞蛋2005合約有望在節后首次站上3530關口,操作上以多頭思維應對,輕多持有。但仍需疫情反復帶來的影響。
(倍特期貨    魏宏杰  劉體峰)

美英物價增幅超預期,金銀漲勢延續
【外盤、消息】隔夜,國際金銀繼續上漲。COMEX金報收1617.0,漲0.62%,日線小陽,創出近七年新高,技術強勢維持,關注年初高點能否被有效跨過,支撐1600,壓力1620、1638;COMEX銀報收18.480,漲1.45%,日線中陽,短期日均線及MACD金叉,短線轉入階段上漲,支撐18.0,壓力18.9。
    消息面:美聯儲會議紀要顯示,委員們對美國經濟狀況充滿信心,并認為利率可能會保持一段時間不變。IMF認為絕大部分G20國家應當繼續維持寬松貨幣政策以幫助抬升通脹。美國1月PPI年率2.1%,前值1.3%,預估值1.6%。美國1月新屋開工月率下滑3.6%,預期下滑11.2%。美國1月營建許可總數為155.1萬戶,飆升至十三年新高。 英國1月CPI年率增長1.8%,意外升至6個月高點。
【基金持倉】黃金ETF持倉929.84噸,較上一日持平;白銀ETF持倉量11304.03噸,較上一日持平。
【期貨走勢】國內方面,滬金昨日跳空上行,日線強勢延續,短線關注去年9月高點一線表現;滬銀昨日跳空突破近一個多月的震蕩區間,技術上轉入階段上漲?;久嫔?,疫情本身及其對經濟影響的憂慮尚未完全消退,全球貨幣環境寬松,基金持倉穩中有增。昨晚公布美國PPI及英國CPI均超預期,再帶來支撐,金銀強勢延續。接下來關注歐央行會議紀要、G20財會議以及多國PMI數據。短期技術參考:AU2006支撐360,壓力368;AG2006支撐4380,壓力4550。
【操作策略】滬金繼續上試前高,AU2006前高未確認突破并站穩前,不過于追高,待調整時輕多并設好盈損保護;滬銀階段上漲,AG2006持多,或等調整參考5日均線再跟多。
(倍特期貨:張中云)

鋼材維持調整繼續關注資金主動性
供應,螺紋鋼上周產量周環比降近17萬噸至264萬噸,為近三年春節后最低。鋼廠庫存積壓,加大檢修力度;唐山有個別鋼廠因有疫情被列入一類管控區域;供應受影響加大。短流程鋼廠節后虧損加大,運輸影響原料廢鋼到廠,目前復產率很低。
庫存,上周螺紋鋼總庫存1618萬噸,周環比增254萬噸,比去年春節后兩周高300萬噸,比2018年春節后兩周高200萬噸。
需求,從各地信息來看,工地復工仍有限,建筑工人返城時間推后,螺紋鋼需求啟動總體推后。接下來將繼續大幅累庫。需求啟動前螺紋鋼供需矛盾預計逐步突出化。
期貨盤面周三震蕩調整,資金主動性不強。炒作宏觀利好獲利兌現后,市場預期或從之前宏觀驅動向基本面驅動轉換。盡管有鼓勵復工措施,但螺紋鋼終端需求短期內還難以大面積啟動,產量下降小于庫存大幅累庫壓力,供需矛盾面臨突出化,現貨市場開市后貿易商有出貨壓力,現貨價格承壓下跌。后市繼續跟蹤評估供需受影響深化情況,短線盤面預計維持調整,震蕩難免,2005合約參考3440輕持空,短線交易日內為主。
(倍特期貨 劉明亮)

鐵礦石現貨價格上漲 期市震蕩偏強
【現貨市場及信息綜述】:20日進口礦港口現貨價格上漲,青島港PB粉最新成交價為645元/噸,上漲7元/噸;青島港金布巴粉最新成交價為581元/噸,上漲7元/噸。全國45港進口鐵礦最新庫存統計(單位:萬噸)為12469,減少 88.46;疏港量275.9,增11.69。上周(2/10-2/16)上周澳洲巴西鐵礦發運總量1516.3萬噸,環比上期減少52.5萬噸,澳洲發貨總量1112.3萬噸,環比增加46.0萬噸,澳洲發往中國量986.9萬噸,環比上周增加132.6萬噸;巴西發貨總量404萬噸,環比上期減少98.5萬噸,其中淡水河谷發貨量370.4萬噸,環比減少78.3萬噸。需求方面,近期鋼廠鋼廠無大規模采購補庫計劃,因運輸上封港封路影響,廠內庫存普遍下降明顯,64家樣本鋼廠最新燒結庫存為1635.26萬噸,下降132.74萬噸,日耗52.68萬噸,下降3.37萬噸;但因前期備貨足,目前廠內庫存25天左右處于中等水平。受疫情影響,目前唐山地區鐵精粉產量月3.68萬噸/天,較節前減少近50%;各地推遲復工,下游需求啟動也將受到影響,鋼廠利潤不高且面臨累庫壓力的情況下將會向原料端傳導壓力;有部分鋼廠提出檢修減產計劃,減少鐵礦石需求;重點關注接下來兩周鋼廠補庫需求情況,外礦內礦供應情況以及鋼廠是否新增檢修減產情況。
【操作策略】:2月17日力拓官方表示,氣旋對其在皮爾巴拉地區的道路、電氣和通信等基礎設施以及礦山生產造成影響,下調2020年目標發運量從3.3億噸至3.43億噸之間降低至3.24億噸至3.34億噸;鐵礦石現貨不斷走強,內礦漲幅較大,鐵礦石面臨鋼廠檢修減產對原料需求減少的壓力,同期外礦內礦供應均有減少,短期礦價料震蕩偏強,鐵礦2005謹慎看多,短線日內交易為主。
(倍特期貨 劉明亮 徐嘉儷)

豆粕現價穩中微跌期價窄幅震蕩
【現貨市場】豆粕報價:天津3050,+0;山東日照2995,-20;江蘇連云港3080,+0;廣東東莞2660,-15。USDA的2月份供需報告中,2019/20年度美豆播種面積為7610萬英畝,1月7610,-0;平均單產為47.4蒲/英畝,1月47.4,+0;產量為35.58億蒲,1月為35.58,+0,期末庫存為0.425億蒲,1月0.475,-0.05。從美豆價格來看,中美階段取消關稅,新季美豆產量保持下調,中國恢復更多美豆采購提供支撐,而國內情況有所好轉,中美加征關稅還并未完全取消,美豆庫存高企提供壓力;從國內來看,中國大豆供給較為充足,壓榨量同比小幅減少,國家鼓勵生豬養殖,而國內情況有所好轉和存欄較低將繼續影響消費需求。綜合來看,國內情況和豆粕庫存成為當前的主要價格指引。
【操作策略】國內情況有所好轉,外盤價格下跌后小幅回升,壓榨正逐漸恢復,運輸不暢問題有所緩解,菜籽供應問題仍然存在,豆粕現價穩中微跌,期價近期窄幅震蕩,M2005、RM2005可短線交易為主。
(倍特期貨  程杰)

焦煤焦炭:持續去庫,謹慎持多
【現貨市場】焦炭方面,港口庫存持續下降,因運費調整,焦炭到廠稍有松動?,F港口準一1910元/噸附近出庫價格。焦煤方面,煤礦緩慢復工,運輸問題逐漸好轉。近期蒙煤、港口澳煤、山西主焦持續上漲。下游收縮速度及幅度小于上游,供需仍有惡化可能。鑒于當前庫存結構,供需錯配恢復時間將大大拉長,較緊的供給及水差為價格提供支撐。短期受下游節奏帶動,但走勢偏強。建議,強勢震蕩思路,焦炭依托1840,焦煤依托1250謹慎持多。
【操作策略】焦炭跌破1840可分批離場,焦煤依托1250謹慎持多。
(倍特期貨  范宙)
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